2009年3G投資高峰出現，未來三年投資絕對值仍處于高位，主設備和配套設備行業仍受益明顯。2009 年3季度末3G 用戶占移動用戶的12%,占新增移動用戶的30%，設備供應商借3G東風揚帆。前三季度3G累計投資961億元，僅完成2009年計劃的一半，不到3G計劃投資3000億元的三分之一，3G投資帶動通信設備行業實現利潤增長28.1%。未來3G全國建網、補網和運維等投資以及2G、3G共建、寬帶投資，將使行業投資維持在高位，設備行業將進入黃金時期。而進入3G時代，國內設備供應商的市場份額已超過了64%。而海外市場明年將逐步復蘇，金融危機對國內設備供應商而言是千載難逢的機遇。全球十大設備供應商將面臨較大的變局，通信設備市場份額也將更趨集中，而在此期間中國內設備商將進一步提高市場份額。因此，我們完全有理由看好未來國內設備供應商的發展前景。

  1、全球電信支出緩慢復蘇，區域結構差異大。Infonetics Research研究數據顯示，2009年全球運營商CAPEX將達到2900億美元，同比略降.我們預計，2010～2012年全球運營商CAPEX同比增長緩慢，重心向亞太、非洲、中東等新興市場轉移。

  2、中國電信資本投資高峰延續。三大運營商2009年計劃固定資產投資達3300億元，比08年增長13%。按照目前進度來看，截止2009年7月，共完成固定資產投資1489.9億元，占全年的45.1%。我們預計09年實際固定資本支出將略低于計劃，部分投資延至明年。09年建網集中投資過后，2010～2011年電信投資將逐步回落，但絕對值仍處于歷史高位，行業景氣將維持三～五年。FTTX和補網需求是3G以外新的投資增長點。

  3、FTTx有望成為3G之后又一盛宴。四大驅動力促進FTTx提速：(1)個人客戶刺激帶寬需求爆炸式增長(2)無源光網絡（PON）成本大幅下降(3)運營商將光網絡作為全業務競爭的重要工具(4)政策驅動。

  4、投資結構差異凸顯配套行業機遇。光纖行業供不應求局面不復存在，但產能快速擴張后帶來的收入增長將彌補降價因素的影響；配線行業在資本支出中比重基本穩定，日海通訊依靠募集資金擴大產能，市場份額有望提升；建網高峰過后，網絡測試維護加大，在資本支出中的比重將提高，行業整體受益。

  5、2010年通信設備行業投資邏輯。行業景氣推升上市公司盈利與估值雙升，在此基礎上選擇業績增長確定品種，并同時兼顧智能電網綱領性文件頒布帶來光通信個股的交易性機會和個股催化劑。

                                                             ----來自：通信技術網