公司(si)是我國(guo)專網(wang)無(wu)(wu)線(xian)通(tong)信龍頭，全球專網(wang)無(wu)(wu)線(xian)通(tong)信設(she)備(bei)領軍企業，在全球專網(wang)無(wu)(wu)線(xian)通(tong)信終端市場(chang)排名(ming)第二，2010 年終端市場(chang)占有率為12.6%；主營業務為對講(jiang)機終端、集群系統等無(wu)(wu)線(xian)通(tong)信設(she)備(bei)。

　　專網通信(xin)(xin)技術(shu)經歷了從模擬常規(gui)通信(xin)(xin)到(dao)模擬集群(qun)通信(xin)(xin)、再到(dao)數(shu)字(zi)(zi)(zi)集群(qun)通信(xin)(xin)的三個階段(duan)，目前(qian)正處于模擬集群(qun)通信(xin)(xin)向數(shu)字(zi)(zi)(zi)集群(qun)通信(xin)(xin)轉換(huan)的重(zhong)要(yao)階段(duan)。根據漢鼎咨詢的數(shu)據，2009 年全球專網通信(xin)(xin)市場(chang)規(gui)模為624 億元，預計到(dao)2013 年將達(da)830 億元人民幣(bi)，年復合增長率(lv)在7%左右，其中(zhong)，數(shu)字(zi)(zi)(zi)產品市場(chang)復合增長率(lv)為20%（IMS Research）。

　　在專(zhuan)網通信領域(yu)，公司類似(si)電信業的(de)華為，具(ju)(ju)備強大的(de)競爭優(you)勢(shi)(shi)：相(xiang)比國內廠商(shang)，公司具(ju)(ju)備較(jiao)強的(de)技(ji)術和品牌優(you)勢(shi)(shi)；相(xiang)比摩托(tuo)羅拉、健伍等海外廠商(shang)，公司技(ji)術實力相(xiang)當，同時具(ju)(ju)備較(jiao)強的(de)成(cheng)本優(you)勢(shi)(shi)和快速響應優(you)勢(shi)(shi)。

　　專(zhuan)網通(tong)信涉及(ji)國(guo)(guo)家(jia)的(de)公共安全，大國(guo)(guo)和(he)政治同盟(meng)需要(yao)培養自(zi)己(ji)的(de)技(ji)術供應商，美國(guo)(guo)培養了Motorola、歐洲培養了EADS，中國(guo)(guo)及(ji)發展中國(guo)(guo)家(jia)需要(yao)自(zi)己(ji)的(de)供應商。因此(ci)，我(wo)們判(pan)斷(duan)，作為(wei)PDT 總體組長單(dan)位(wei)的(de)海能達將最有可能成為(wei)中國(guo)(guo)自(zi)己(ji)的(de)主要(yao)供應商，將突破行業格局，成為(wei)全球市(shi)場上繼Motorola 和(he)EADS 之(zhi)后的(de)第三大供應商。

　　基于(yu)此，我們看好國內PDT 規模建設帶給(gei)公司的(de)快(kuai)速(su)(su)增長機遇(yu)，以及海(hai)外DMR、TETRA 的(de)快(kuai)速(su)(su)成(cheng)長，公司面臨較好的(de)成(cheng)長空間，正處于(yu)業績反轉、加速(su)(su)增長期(qi)，給(gei)予(yu)13-15 年EPS 為0.55 元(yuan)、1.01 元(yuan)、1.57 元(yuan)，13-15年復合增速(su)(su)超過68%，首次給(gei)予(yu)“增持”評級。